贵金属大涨、俄乌和谈现曙光、AI芯片冲刺港股

要点速览

贵金属新年大涨，白银2025年飙升146%
美元持续走弱，美联储2026年或三次降息
泽连斯基称俄乌和谈已90%准备就绪
百度昆仑芯申请港股上市
中国新能源车2025年销量创新高
瑞士酒吧爆炸致40人死亡

贵金属与能源市场：新年首日强势开局

贵金属新年首日集体走高，白银领涨牛市

2026年首个交易日，贵金属市场迎来强劲开局：

现货黄金站上4350美元/盎司（日内涨0.72%）
现货白银突破73美元/盎司（日内涨近2%）
铂金与钯金分别上涨约3.8%和2.6%

回顾2025年，白银价格飙升146%，成为表现最佳的大宗商品；黄金则创下自1979年以来最大年度涨幅。面对市场投机情绪升温，芝商所（CME）近期已连续提高贵金属合约保证金以抑制过度杠杆交易。

深度解读 & 洞察：
贵金属的强势源于多重因素共振：一是全球降息预期强化（尤其美联储可能在2026年上半年三次降息），实际利率下行利好无息资产；二是地缘政治风险持续（俄乌冲突未解、中东局势紧张）推升避险需求；三是美元持续走弱（2025年跌幅超9%）进一步支撑以美元计价的黄金白银。值得注意的是，白银涨幅远超黄金，反映工业需求（如光伏、电子）与投机资金共同推动，但其高波动性也意味着风险更大。

影响：

对黄金/白银：利多。若降息周期开启，贵金属有望延续涨势，但需警惕短期超买回调。
对股市：中性偏空。资金可能从风险资产流向避险资产，尤其对高估值科技股构成压力。
投资启示：普通投资者可关注黄金ETF等低门槛工具，避免直接参与高杠杆期货交易。

国际油价企稳，市场博弈减产与制裁

2026年国际油价开盘企稳，市场聚焦1月4日欧佩克+会议，预计将维持当前产量政策。同时，地缘因素扰动供应：

特朗普政府加强对委内瑞拉“影子船队”制裁
俄罗斯要求美国停止拦截驶往委内瑞拉的油轮

全球货币政策与汇率：美元弱势延续

美元跌势延续，“新美联储”降息预期升温

2025年美元指数下跌超9%，创2017年以来最大单年跌幅；欧元/美元上涨超13%。高盛预测2026年美元将继续走弱。穆迪首席经济学家指出，受特朗普政府干预及就业数据疲软影响，美联储可能在2026年上半年激进降息三次。目前市场预期1月维持利率不变的概率为85.1%。

深度解读 & 洞察：
美元走弱的核心逻辑在于“政策转向预期”。2025年美联储结束加息周期后，市场开始定价降息，而特朗普政府若施压联储（历史上罕见但并非不可能），可能加速宽松进程。此外，欧洲经济相对稳健（如保加利亚加入欧元区显示欧盟凝聚力），也支撑欧元走强。美元贬值将提升非美资产吸引力，但可能加剧美国进口通胀压力——这正是特朗普推迟部分关税上调的原因之一。