俄乌和平试探与全球货币政策分化

俄乌和平进程与地缘冲突新动向

泽连斯基与美方特使通话推进“撤军换和平”构想

乌克兰总统泽连斯基于12月26日凌晨与特朗普特使史蒂文·威特科夫及高级顾问库什纳举行约一小时通话，称会谈顺利并获得新思路。乌方首次提出“撤军换和平”方案：若俄军撤离，乌愿在顿巴斯设立非军事区，且任何最终协议须经全民公投。

深度解读 & 洞察：

• 此举标志着乌克兰在和平谈判中从“全面收复失地”转向更具现实弹性的立场，反映出战场压力与西方支持边际递减的双重现实。
• 特朗普团队介入释放信号：若其2026年重返白宫，可能推动以妥协为基础的停火框架，而非当前拜登政府强调的“胜利导向”策略。
• 全民公投要求既是民主合法性背书，也是为未来可能的领土让步预留政治缓冲空间。

俄方回应谨慎，前线交火持续升级

克里姆林宫证实正分析美方带回的和平计划文件，称谈判“缓慢但稳步进展”，但质疑泽连斯基决策能力。与此同时，俄军宣布控制顿涅茨克两处定居点，乌军则用“风暴之影”导弹袭击俄新沙赫廷斯克炼油厂，并无人机打击奥伦堡天然气处理厂及捷姆留克港油罐。俄防空系统一日击落上百架乌无人机。

深度解读 & 洞察：

• 俄方“分析中”的表态实为拖延战术，意在争取战场优势后再谈——控制更多领土可增强议价筹码。
• 双方在谈判桌外同步加大打击能源基础设施力度，表明“以打促谈”仍是主逻辑。乌军攻击俄腹地炼油厂，旨在削弱俄战争经济能力；俄则通过防空消耗战压制乌无人机攻势。
• 扎波罗热核电站或成潜在合作点：俄称收到美方愿就供电合作意向，未来拟设采矿场与数据中心，暗示核设施或成战后能源-数字基建枢纽。

中东多线冲突与美以战略协调

以色列强化加沙控制，推进情报体系改革

以军在黎巴嫩击毙多名真主党成员及伊朗“圣城旅”人员，总参谋长扎米尔强调情报体系改革紧迫性。防长卡茨明确表示“绝不会完全撤出加沙”，将设立永久安全缓冲区。总理内塔尼亚胡即将访美，与特朗普讨论伊朗威胁及加沙后续安排。

深度解读 & 洞察：

• 以色列拒绝完全撤军，实质是将加沙部分区域“事实占领化”，为长期安全控制铺路，此举将加剧巴勒斯坦人道危机并激化国际批评。
• 情报体系改革源于哈马斯10·7突袭暴露的系统性失灵，以军正试图构建多线（哈马斯、真主党、伊朗）预警能力。
• 内塔尼亚胡访美意在争取特朗普政府对以强硬政策的背书，尤其在伊朗核问题上寻求更激进联合行动。

全球货币政策分化加剧

日本央行释放加息信号，埃及意外降息

日本央行行长植田和男重申：若经济与通胀展望达成，将继续加息，指出现实利率仍极低，潜在通胀稳步接近2%目标。与此同时，埃及央行意外降息100基点，存款利率降至20%，因通胀放缓需平衡外资吸引力与财务成本。

深度解读 & 洞察：

• 日本“鹰派”表态反映其摆脱超宽松货币政策的决心，若2026年启动加息，将终结全球最后一个主要负利率/零利率经济体，引发日元套利交易平仓潮，冲击新兴市场资本流动。
• 埃及降息虽缓解债务压力，但20%的利率仍属全球最高之一，显示其货币信用脆弱，降息更多是“高台跳水式”调整，难以根本吸引长期资本。

人民币汇率强势破7，美联储降息预期降温

离岸人民币兑美元升破7.0，创去年9月以来新高，主因外部压力缓和与结汇需求释放。同期，CME数据显示美联储1月降息概率降至15.5%，维持利率不变概率达84.5%。

影响：

• 股市/债市： 人民币走强利好A股外资流入，尤其消费与核心资产板块；美债收益率或因加息预期延长而承压上行。
• 投资启示： 短期可关注人民币资产估值修复机会，但需警惕若美国通胀反弹导致美联储彻底转向“higher for longer”，可能逆转资金流向。

中国产业政策与科技突围

商务部强硬回击美半导体关税，光伏硅片集体涨价

中国商务部就美国对华半导体加征301关税提出严正交涉，警告将采取必要反制。同日，隆基等四家头部硅片企业联合上调报价12%，因上游硅料价格普涨；天齐锂业宣布2026年起锂价结算锚定“Mysteel+期货”。

深度解读 & 洞察：

• 半导体关税争端反映中美科技脱钩进入“精准打击”阶段，美方试图遏制中国先进芯片制造，中方则以稀土、关键矿产等反制筹码形成威慑。
• 光伏产业链价格反弹显示行业去库存接近尾声，叠加全球能源转型刚性需求，2026年或迎新一轮装机高峰。

超导磁悬浮创世界纪录，紫光同芯进军车规芯片

中国实现吨级试验车2秒内加速至700公里/小时的超导电动磁悬浮世界纪录。紫光同芯拟与宁德时代子公司合资成立汽车域控制器芯片公司。

深度解读 & 洞察：

• 超导磁悬浮突破不仅具交通意义，更验证高温超导材料工程化能力，未来或应用于真空管道物流、军工电磁发射等领域。
• 车规芯片合资体现“电池+芯片”垂直整合趋势，宁德时代借芯片布局延伸至智能驾驶核心硬件，降低供应链风险。

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