- 特朗普宣布将全球进口关税从10%上调至15%，为期150天，作为对最高法院判决的反制
- 美伊紧张局势加剧，美军在约旦部署超60架战机，若伊朗48小时内提交核方案可能周四日内瓦谈判
- 俄罗斯向乌克兰发射50枚导弹和近300架无人机，乌能源基础设施严重受损
- 现货黄金站上5150美元/盎司，白银涨近3%，比特币跌至67500美元附近
- 欧洲央行行长拉加德强调物价稳定为首要目标，美联储3月维持利率不变概率达95.9%
全球贸易秩序震荡：美关税政策剧烈反转
特朗普上调全球关税至15%以应对最高法院判决
在美国最高法院裁定此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税违法后，特朗普政府迅速反制：
- 新税率：将全球进口关税从10%上调至法定上限15%，为期150天，预计2月24日生效
- 已征税款：此前违法征收的逾1750亿美元税收暂不退还，退税问题将由下级法院裁定
- 协议效力：与韩、欧签署的双边贸易协议依然有效
深度解读 & 洞察：
这场关税风波的本质是行政权力与司法权力的博弈。最高法院认定IEEPA授权下的关税违宪，等于给特朗普的"贸易大棒"踩了刹车。但特朗普政府选择"硬刚"——直接上调至法定上限15%，这是在不依赖IEEPA的情况下寻找新的法律依据。
关键点在于：1750亿美元的已征税款是否退还。这笔巨款如果被判决退还，将对美国财政造成冲击，也会引发已缴税企业的集体诉讼。白宫的立场很明确：能不退就不退，拖到下级法院慢慢打官司。
对中国而言，IEEPA关税被裁定违法，理论上相关对华关税应自动终止。但美方极可能转而启用"301条款"等其他工具（301条款是美国针对所谓"不公平贸易行为"的单边制裁工具），这意味着中美贸易摩擦不会因司法判决而降温。
影响：
- 利空股市：关税上调推高进口成本，可能加剧通胀压力，企业利润受损
- 利多黄金：贸易不确定性推升避险需求，黄金站上5150美元/盎司
- 利空加密货币：风险资产承压，比特币跌至67500美元附近
国际社会反应：分化与观望
- 德国：总理默茨计划3月初访美协调欧盟立场，强调关税损害各方利益
- 法国及欧洲议会：建议暂停批准欧非贸易协议作为反制
- 巴西：总统卢拉批评美方通过社交媒体宣布征税"不合外交惯例"
- 印度：因关税不确定性推迟本周赴美贸易谈判
- 中国专家：指出IEEPA关税若取消，对华相关关税应自动终止，但不排除美方动用301条款等其他工具
中东火药桶：美伊对峙的极限博弈
美伊紧张局势：军事施压与外交窗口并存
特朗普政府正在上演一场"大棒加胡萝卜"的极限施压：
军事层面：
- 美军在约旦空军基地部署超过60架战机（含F-35隐形战机）
- 特朗普内部倾向于未来几天实施初步打击，目标涵盖核设施和革命卫队总部
- 伊朗将所有欧盟海军和空军列为"恐怖组织"作为对等反制
外交层面：
- 若伊朗48小时内提交详细核方案，双方将于周四（26日）在日内瓦会晤
- 伊朗态度强硬但留有余地：称"协议指日可待"，提议稀释高浓缩铀而非出口
- 伊朗欢迎美国企业参与能源行业，但绝不交出资源控制权
深度解读 & 洞察：
这是一场典型的"战争边缘博弈"（Brinkmanship）——双方都在试探对方的底线，既展示战争决心，又保留退路。
特朗普的策略很清晰：用军事威慑逼迫伊朗在谈判桌上让步。部署F-35等先进战机是告诉伊朗"我们真的会动手"，而48小时的"最后通牒"则是给伊朗一个台阶下——只要你提交核方案，我就暂停打击计划。
伊朗的回应同样精明：稀释高浓缩铀而非出口，这是关键让步。高浓缩铀是制造核武器的核心材料，稀释意味着降低武器化潜力，但伊朗拒绝"出口"，等于保留铀资源的主权。这是伊朗的底线：可以不造核武器，但不能失去核技术能力和资源控制权。
潜在连锁反应：
- 若美伊爆发军事冲突，霍尔木兹海峡可能被封锁，全球约20%的石油运输将中断
- 油价可能飙升至每桶100美元以上，推高全球通胀
- 俄罗斯可能趁机在乌克兰战场加大攻势，分散西方注意力
影响：
- 利多黄金：地缘风险升温，避险资产受追捧
- 利多原油：供应中断风险推升油价
- 利空股市：不确定性加剧，资金撤离风险资产
欧洲战场：俄乌冲突再升级
大规模空袭与能源战
俄乌冲突在周末急剧升级：
- 俄罗斯：向乌克兰发射50枚导弹和近300架无人机，导致乌克兰多地能源基础设施受损及停电
- 乌克兰：对莫斯科及俄境内天然气厂发动无人机袭击
- 普京表态：重申发展"核三位一体"（指陆基洲际导弹、战略核潜艇、战略轰炸机三种核打击力量）是安全保障的无条件优先事项
和谈预期与外交裂痕：
- 美国特使威特科夫预计三周内将举行新一轮俄乌和谈
- 匈牙利威胁：除非乌克兰恢复"友谊"管道输油，否则将阻止所有对乌重要的欧盟决议
深度解读 & 洞察：
俄乌双方都在为"春季攻势"做准备，而能源基础设施已成为核心战场。俄罗斯大规模打击乌克兰电网和能源系统，意图在春季解冻前削弱乌克兰的战争潜力和民用支撑；乌克兰反击俄罗斯天然气厂，则是打击俄经济命脉和外汇来源。
普京重申"核三位一体"的优先地位，是向西方释放明确信号：即便战事不利，俄罗斯也有核威慑这张底牌。这是对北约可能直接介入的警告。
匈牙利的态度变化值得警惕。作为欧盟成员国，匈牙利一直对制裁俄罗斯持保留态度。此次威胁"一票否决"对乌决议，暴露了欧盟内部的裂痕——能源依赖使部分国家在俄乌问题上立场摇摆。
影响：
- 利多黄金：地缘风险升级，避险需求上升
- 利多天然气：供应风险推升价格（短期）
- 利空欧洲股市：能源危机阴霾持续
货币政策：欧洲稳定，美国观望
欧洲央行行长拉加德表态
- 强调本届任期的首要目标是物价稳定
- 央行需独立于政治干预
- 对美联储主席鲍威尔及提名人沃什表达敬意
- 管委帕内塔提醒需关注中国进口对通胀的双向风险
美联储利率预期
CME"美联储观察"显示：
- 3月维持利率不变的概率高达95.9%
- 4月维持利率不变的概率为83.0%
深度解读 & 洞察：
拉加德的表态传递了两个关键信息：
通胀仍是欧洲央行的心头大患。尽管能源价格回落，但核心通胀（剔除食品和能源后的通胀指标）依然高于目标，欧洲央行不敢轻言降息。
强调央行独立性。在美国政坛对美联储施压的背景下，拉加德此言是在划清界限——央行不应成为政治工具。
美联储方面，维持利率不变已是市场共识。特朗普上台后对鲍威尔的施压虽然强烈，但美联储在通胀未完全受控的情况下，降息空间有限。市场预期的95.9%概率，说明投资者已经price in（定价计入）了"不降息"的结果。
金融市场：避险情绪主导
贵金属大涨，加密货币走低
受美关税政策变动引发的贸易紧张局势驱动：
- 现货黄金：站上5150美元/盎司
- 现货白银：大涨近3%站上87美元
- 比特币：跌至67500美元附近
深度解读 & 洞察：
这是一次典型的避险资产与风险资产的分化。黄金和白银作为传统避险资产，在地缘风险和贸易不确定性升温时受到追捧；而比特币等加密货币被视为高风险资产，资金流出导致价格下跌。
值得注意的信号是：黄金站上5150美元/盎司，这表明市场对"黑天鹅事件"（指极低概率但影响巨大的突发事件）的担忧正在上升。历史上，金价快速攀升往往与重大危机相伴。
影响：
- 投资启示：在不确定性高企的环境下，适度配置避险资产（黄金、国债）可对冲风险
- 风险提示：加密货币波动剧烈，不适合作为避险工具
科技产业：AI投资持续升温
英伟达财报前瞻与OpenAI投资
- 市场关注英伟达即将发布的财报，但机构担忧AI怀疑情绪可能限制股价表现
- 英伟达接近敲定对OpenAI的300亿美元股权投资
- OpenAI下调2030年支出目标至6000亿美元
深度解读 & 洞察：
英伟达对OpenAI的300亿美元投资，是AI产业链上下游绑定的典型案例。OpenAI需要算力（英伟达的GPU），英伟达需要AI应用的爆发来持续卖芯片。这笔投资本质上是"左手倒右手"——英伟达用现金换股权，OpenAI用钱买英伟达芯片，形成闭环。
但OpenAI下调2030年支出目标至6000亿美元，释放了一个信号：AI成本正在成为巨头们的负担。训练大模型极其烧钱，OpenAI的烧钱速度已经超出了市场预期，下调目标意味着更加审慎的财务规划。
库克暗示视觉AI突破
苹果CEO库克称下一个重大突破是视觉AI。
深度解读 & 洞察：
视觉AI指的是让机器"看懂"图像和视频的技术，应用场景包括：
- 自动驾驶（识别道路和障碍物）
- 医疗诊断（分析医学影像）
- 增强现实（Apple Vision Pro的核心技术）
苹果在视觉AI上的押注，与其硬件基因高度契合。iPhone的摄像头、Vision Pro的传感器，都是视觉AI的入口。这可能是苹果在AI赛道追赶OpenAI和Google的关键突破口。
国内AI动态
国内智谱就其编程计划（GLM Coding Plan）变动导致的不便向用户致歉并提供退款方案。
更多动态
- 巴基斯坦军方空袭阿富汗境内恐怖分子营地，称打死80余人，阿富汗临时政府谴责侵犯主权
- 墨西哥军事行动击毙"哈利斯科州新生代"贩毒集团头目"矮子门cho"，美方称全球反毒重大进展
- 婆罗洲发生7.1级地震（未发海啸预警），泰国发生6.5级地震
- 美国东北部遭受严重冬季风暴，超7500架次航班取消
- 金正恩连任朝鲜劳动党总书记
- 特朗普威胁奈飞开除董事会成员苏珊·赖斯
- 2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会闭幕
- 国内春节档电影票房突破50亿元人民币
