#经济日报

地缘政治剧变：也门内战升级与中东多线紧张也门南方过渡委员会启动独立公投进程并遭军事打击也门南方过渡委员会（STC）主席祖贝迪于2026年1月2日宣布开启为期两年的“过渡阶段”，目标是在联合国监督下举行全民公投，决定南方是否独立。STC同时呼吁国际社会资助谈判，并表示愿与北方合作应对胡塞武装。然而，也门政府随即对哈德拉毛地区的STC发动军事行动，宣称已控制第37旅营地。STC则称遭遇沙特联军多...

贵金属与能源市场：新年首日强势开局贵金属新年首日集体走高，白银领涨牛市2026年首个交易日，贵金属市场迎来强劲开局：现货黄金站上4350美元/盎司（日内涨0.72%）现货白银突破73美元/盎司（日内涨近2%）铂金与钯金分别上涨约3.8%和2.6%回顾2025年，白银价格飙升146%，成为表现最佳的大宗商品；黄金则创下自1979年以来最大年度涨幅。面对市场投机情绪升温，芝商所（CME...

宏观政策与经济复苏信号增强习近平发表2026年新年贺词并总结2025年经济成果习近平主席在2026年新年贺词中指出：2025年中国经济增速预计达5%左右，GDP总量约140万亿元2026年将实施更积极的宏观政策，推动高质量发展重点提及芯片研发突破、AI大模型进展、育儿家庭每月补贴增加300元等民生举措深度解读 & 洞察：这份贺词不仅是一份年度总结，更是对2026年政策方向...

中国“两新”政策加码，刺激消费与房地产市场2026年汽车及消费品以旧换新补贴细则发布商务部等8部门联合印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，明确：报废特定年限旧车并购买新能源乘用车：按售价12%补贴（上限2万元）报废后购买燃油车：按10%补贴（上限1.5万元）换购新能源车：按8%补贴（上限1.5万元）同时，国家发改委与财政部提前下达2026年首批625亿元超长期特别国债资金，...

地缘政治博弈加剧：俄乌和平进程遭遇多重挑战特朗普与普京通话推进“20点和平计划”2025年12月30日凌晨，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通电话，就乌克兰和平谈判进展进行磋商。特朗普通报了其与泽连斯基在海湖庄园会晤的成果，称一份“20点和平计划”已谈妥95%。普京表示俄方立场将有所调整，但核心要求包括：乌克兰不得加入北约、乌军从顿巴斯撤军、确保乌永久中立。双方同意保持友好对话，推动全面...

俄乌和平进程取得重大突破特朗普与泽连斯基会晤：和平协议进入“最后阶段”美国总统特朗普于2025年12月29日在佛罗里达海湖庄园会见乌克兰总统泽连斯基。双方宣布和平计划已达成约90%-95%共识，美乌安全保障协议已100%敲定。领土问题（顿巴斯）仍是剩余10%难点，但特朗普称普京对和平态度认真，并表示将绕过普京对停火的反对，由俄方协助乌克兰重建。美乌团队将于下周继续会谈，特朗普计划202...

俄乌冲突全面升级，外交博弈进入关键窗口俄军发动大规模导弹与无人机袭击，乌能源基础设施遭重创2025年12月27日凌晨起，俄军对乌克兰全境发动近500架无人机和约40枚导弹（包括“匕首”高超音速导弹、伊斯坎德尔及巡航导弹）的联合打击。袭击造成基辅及周边超过32万户家庭停电，2600多栋住宅楼和数百所学校供暖中断，气温接近零度。乌方确认至少1人死亡、28人受伤。波兰紧急出动战机支援，并临时关闭两个...

贵金属史诗级暴涨：白银单日破四关，黄金站上4540美元金、银、铂、钯全线突破历史新高受地缘政治紧张、美联储降息预期及结构性短缺推动，贵金属市场在2025年12月26日至27日出现罕见集体狂飙：白银：现货日内暴涨超10%，史上首次连续突破76、77、78、79美元/盎司，年内涨幅超160%；沪银主力夜盘触及19204元/千克创历史新高。黄金：现货金价站上4540美元，最高达4546.6美元...

俄乌和平进程与地缘冲突新动向泽连斯基与美方特使通话推进“撤军换和平”构想乌克兰总统泽连斯基于12月26日凌晨与特朗普特使史蒂文·威特科夫及高级顾问库什纳举行约一小时通话，称会谈顺利并获得新思路。乌方首次提出“撤军换和平”方案：若俄军撤离，乌愿在顿巴斯设立非军事区，且任何最终协议须经全民公投。深度解读 & 洞察：此举标志着乌克兰在和平谈判中从“全面收复失地”转向更具现实弹性的立场，...

地缘政治冲突全面升级乌克兰公布新版20点“和平计划”并坚持加入北约泽连斯基于12月24日公布由美乌共同支持的20点和平计划草案，内容包括：重申乌克兰主权与领土完整在接触线设立监督机制维持80万常备军规模要求类似北约第五条的安全保障（即一旦遭攻击，盟友必须出兵）设立8000亿美元重建基金乌美共管扎波罗热核电站明确入欧时间表尤为关键的是，泽连斯基明确表示不会放弃加入北约，这与其...

全球宏观政策剧烈转向：美国增长超预期但政治干预加剧美国Q3 GDP修正值飙升至4.3%，创两年新高美国商务部公布第三季度实际GDP年化季率修正值为4.3%，远超预期的3.3%，为2023年以来最快增速。消费支出环比猛增3.5%，成为主要驱动力；核心PCE物价指数年化季率为2.9%，符合预期。但10月耐用品订单下降2.2%，12月谘商会消费者信心指数降至89.1，现况指数骤降，预期指数连续...

全球货币政策分化加剧，市场波动性上升美联储主席人选悬而未决，理事释放政策转向信号特朗普可能在2026年1月第一周任命新一任美联储主席，现任理事米兰（Michelle Bowman）表示其对降息50个基点的异议需求减弱。米兰强调目前未见经济衰退迹象，但若不及时调整货币政策，衰退风险将显著上升。深度解读 & 洞察：美联储内部对利率路径的分歧正在收窄，反映出通胀压力缓和与经济韧性之...

全球货币政策分化加剧：美联储人事博弈与日央行加息共振美联储主席人选白热化，市场押注哈塞特接棒特朗普政府正加速遴选下一任美联储主席。当前白宫国家经济委员会主任哈塞特以56%的上任概率领先，前美联储理事沃什（22%）和现任理事沃勒（12%）紧随其后。哈塞特强调新主席需“依赖数据决策”并保持独立性。与此同时，美联储内部鹰派声音增强：纽约联储主席威廉姆斯称“无降息紧迫性”，克利夫兰联储主席哈玛克更明确...

地缘冲突与外交博弈加剧美俄乌迈阿密会谈启动，和平计划进入三方协商阶段俄罗斯总统特使德米特里耶夫已抵达美国迈阿密，将与特朗普特使威特科夫及库什纳会面，推动美方提出的俄乌“和平计划”。美方此前已在柏林与乌方完成初步谈判，并计划举行美俄乌国家安全事务助理级别三方会谈。泽连斯基对会谈持“谨慎乐观”态度，希望借此促成战俘交换或领导人会晤。深度解读 & 洞察：此次迈阿密会谈标志着美国在...

全球货币政策集体转向：日央行加息引爆市场日本央行加息至0.75%，创三十年新高日本央行于2025年12月19日以9:0全票通过加息25个基点，将政策利率上调至0.75%，为1990年代以来最高水平。行长植田和男表示，日本经济“温和复苏”，实现2%通胀目标的可能性上升；若前景持续兑现，将继续加息。10年期日债收益率突破2%，为2006年以来首次。深度解读 & 洞察：日本结束...

全球货币政策集体转向宽松美国11月CPI意外放缓，核心CPI创2021年3月以来新低美国11月未季调CPI年率录得2.7%（预期3.1%），未季调核心CPI年率录得2.6%（预期3%），为2021年3月以来最低水平。由于政府此前停摆，劳工统计局取消了10月CPI报告，因此未公布月度环比数据。部分经济学家警告此次通胀回落可能受技术性因素干扰。市场对美联储降息预期升温：1月降息25个基点的概...

美联储政策信号与全球降息潮美联储官员释放明确降息信号，但强调“不急”美联储理事沃勒在多个场合表态：美联储仍有50–100个基点的降息空间当前货币政策仍处于“限制性区间”就业市场疲软、经济增长接近零，但已看到降息带来的初步改善预计2026年经济将好转，通胀未来几个月会下降且不会再度加速人工智能不是泡沫，稳定币反而会增强对美元的需求深度解读 & 洞察：沃勒的发言释放了两个...

美联储政策走向与全球宏观博弈加剧美国11月非农数据好坏参半，失业率升至4.6%新高就业人数：新增6.4万人，高于预期的5万；失业率：意外升至4.6%，为2021年9月以来最高；薪资增长：小时工资年率3.5%、月率0.1%，均低于预期；零售销售：10月整体持平（预期+0.1%），但核心零售销售月率0.4%超预期。深度解读 & 洞察：这份数据呈现“就业韧性”与“需求疲软”的矛...

美联储政策分歧加剧，全球央行转向宽松美联储官员释放矛盾信号：威廉姆斯偏鹰，米兰主张大幅降息纽约联储主席威廉姆斯称货币政策已趋向中性，预计2026年GDP增速达2.25%，高于2025年；通胀将在2027年回落至2%目标，但当前仍“过高”。他强调就业市场面临下行风险，预计2025年底失业率降至4.5%，并对AI投资热潮持怀疑态度。与此同时，美联储理事米兰明确表示当前政策“过于紧缩”，核心P...

地缘政治冲突持续升级俄乌和平谈判取得“重大进展”但分歧犹存2025年12月14日，乌克兰总统泽连斯基在柏林与美国特使威特科夫及库什纳举行长达5小时会谈，商讨“和平计划”。泽连斯基表示已放弃加入北约，转而寻求美欧提供安全保障作为妥协。美方建议乌军单方面从乌东撤军并设立“自由经济区”，但乌方认为此举“不公平”，强调若乌军后撤，俄军也应同步后撤。深度解读 & 洞察：这是自冲突爆发以来，...

地缘政治冲突全面升级泰柬边境武装冲突持续加剧泰柬边境冲突已造成15名泰国士兵死亡、超过270人受伤，7名平民死亡。柬埔寨方面称泰军出动两架F-16战斗机投掷7枚炸弹，摧毁酒店和桥梁；泰方则称柬方使用BM-21火箭炮攻击平民区。泰国陆军当天对柬方两处军事目标实施空袭，摧毁弹药库和防空通信系统。柬埔寨内政部宣布所有边境过境点暂停运行。特朗普声称泰柬已同意停火，但泰方当天直接否认。马来西亚作为东盟轮...

全球货币政策分化加剧，黄金与铜价创历史新高中国延续宽松货币政策，释放6000亿元流动性事件时间：2025-12-12中国人民银行党委会议重申继续实施“适度宽松”的货币政策，强调灵活高效运用降准、降息等工具，推动社会综合融资成本保持低位。为落实这一立场，央行宣布将于12月15日开展6000亿元、期限6个月的买断式逆回购操作，向市场注入大量短期流动性。同时，前11个月社融规模已达33.39万亿...

美联储“隐秘扩表”与全球政策转向共振，市场进入流动性新阶段事件时间：2025-12-12 11:33美联储宣布启动每月400亿美元的购债计划，虽官方强调这并非量化宽松（QE），但实质上是向市场注入美元流动性。这一操作被市场称为“隐秘扩表”，因为其绕开了传统QE的标签，却产生了类似效果——增加基础货币供给、压低长端利率、缓解金融条件。深度解读 & 洞察美联储此举看似矛盾：一方面维持高...